600426资金流向公司煤气化渠道具有极强的本钱优势!

600426资金流向发布华鲁恒升(600426)的研报指出,公司煤气化渠道具有极强的本钱优势,多维产业链布局有用削弱产品价格动摇危险,在建项目有望完成产品附加值和本钱优势的两层提高,依据产品动摇微幅调整公司盈余猜测,猜测公司2019~2021年EPS为1.55、1.69、1.79元,当时价格对应PE为10.5、9.6、9.1,保持“增持”评级。

公司作为煤化工优质龙头,虽处于职业下行周期,但凭仗本钱优势成绩依旧耐性。公司未来新项目进一步翻开生长空间,保持增持评级。

600426资金流向公司煤气化渠道具有极强的本钱优势!

  出资关键:

  保持增持。保持盈余猜测,估计2019-2021年EPS分别为1.43/1.66/1.94元。因为具有新项目丰厚储藏和本钱优势给予估值溢价,参阅化工龙头估值,给予19年14倍PE,对应目标价20.02元,保持增持评级。
 

  19Q3成绩契合预期。2019前三季度公司完成归母净利为19.12亿元,同比下降24.55%,其间Q3为6.03亿元,成绩环比和同比下滑分别为-29.38%和-9.47%。600426资金流向三季度公司产品涨少跌多,其间尿素、己二酸、醋酸和乙二醇(含税价)价格分别为1845元/吨(环比-120元/吨)、8317元/吨(环比-344元/吨)、3072元/吨(环比383元/吨)和4611元/吨(环比128元/吨)。公司三季度成绩仍具耐性,首要系公司降本增效促进本钱下行,醋酸和乙二醇等盈余添加。

  降本增效效果显著。公司于2017年对传统产业进行晋级,清洁出产综合利用项目助力新煤气化渠道已构成。新煤气化渠道的建成,可进一步下降公司的产品本钱,增强公司的本钱优势。据测算,水煤浆气化技能促进公司较国内竞争对手具有200-300元/吨本钱优势。600426资金流向此外,原材料煤炭、丙烯和纯苯价格中枢继续下行,公司本钱整体可控。

  新项目翻开未来生长空间。公司储藏项目包含30万吨己内酰胺、20万吨甲酸、20万吨尼龙6切片、硫铵48万吨和16.66万吨精己二酸,其间酰胺及尼龙新材料项目和精己二酸质量提高项目已发动建造,新项目归于产业链的横向和纵向延伸,建成后或可大幅增厚公司成绩。

  华鲁恒升2019年三季报点评陈述:成绩契合预期,600426资金流向继续看好公司长时间生长

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