南京股票开户讲解期权是什么?

南京股票开户讲解期权是什么?

期权是什么?

期权合约是投资者(买方)在未来以约定价格买入或卖出标的资产的权利。

在期权合约到期日,买方可以行使合约的权利,也可以选择不行权。

期权是金融衍生品。现实生活中,粮食的最低保护收购价,就是一种免费赠送给农民的认沽期权。

认购期权类似预付的少量定金。

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股票期权

认购期权合约。约定在未来的某个具体时间,买方以当前约定的价格,买入标的正股的权利。

认沽期权。

在剩余期限内,期权都可以买卖交易。

欧式期权。只有在到期日才能行权。

美式期权。在到期日前任意一天都可以行权。

举例,“50ETF购11月3400”。

股票期权的显著特色

高杠杆投资。

风险对冲。

投资与投机的本质区别。预估收益的期望值为正的决策,是投资。结果只是观测值,是表象。

比如,70%概率1变2,30%概率1变0,这属于投资。(0.72+0.30)-1=0.4>0。

在2020年10月12日,上证50ETF大涨+3.15%,收盘3.442元。当时,剩余44天的购3400跟随暴涨+72.60%;而沽3300则是-39.36%涨幅。

一张股票期权合约是10000份,每份认购期权价格从0.0759元上涨到0.1310元。标的正股是从3.337元上涨到3.442元。

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期权价格的时间减值

期权的市场交易价格=内在价值+时间价值。

平值期权,实值期权,虚值期权。

认购期权的内在价值=当前股价-行权价格。

前面的案例,实值认购期权价格,0.1310=(3.442-3.400)+0.0890

平值期权及虚值期权的内在价值是0。

期权的时间价值会加速衰减,不论是认购还是认沽。比如,从剩余9天到剩余4天,仅仅5天;如果标的正股不涨不跌,期权价格也会减值到(4/9)^0.5=2/3。

股票期权定价公式

在2020.9.18日,50ETF收盘价是3.406元。当时剩余39天的平值购3400市场价格是0.1002元。

简单的平值期权定价公式x=0.5A。

假设月波动率是A=6%,理论估计价格=3.40.50.06=0.102元。

BSM期权定价方程,诺贝尔经济学奖。

C=SN(d1)-KN(d2),简化近似版。

股票期权交易

股票期权是复杂的金融衍生品,需要专业投资者认定。

模拟期权交易记录、证券账户日均资产50万元以上、通过相关期权知识测试。

认购期权买方(多头)、认购期权卖方(空头);认沽期权买方(空头)、认沽期权卖方(多头)。

股票期权是T+0交易。交易费用比股票昂贵的多。

期权买方是权利方,但有到期清零的风险;期权卖方是义务方,需要缴纳保证金,有被强行平仓及突然爆仓的风险。

期权投资的基本策略

要先有对标的股票的涨跌方向预测观点,再有对应的期权投资策略。

如果预估后市大涨,买入认购;预估后市小涨,卖出认沽。

如果预估后市小跌,卖出认购;预估后市大跌,买入认沽。

如果预估后市不涨不跌,同时卖出认购和认沽。

如果预估后市要么大涨要么大跌,就同时买入认购和认沽。

如果没有观点,就空仓,远离期权交易。

一般期权投资方法

股价短期涨跌是随机的。涨跌观点预判,智者见智;有多方,就有对手方空方。

一般市场中性假设;股价30天后,基本是不涨不跌。所以,一般大型投资机构,往往是卖出短期认沽期权,(不加杠杆)每月平均大约有3%的权利金收益。

如果是持有中长期大牛市的观点,也应该是买入剩余90天的中期认购期权,持股待涨。等到剩余15天时,调换到新的合约。

但,人们往往会被短期虚值期权的某天单日+100%以上的跟随涨幅所诱惑。

假设每月平均上涨+6%,那么未来一年就是+100%的累积收益的大牛市。

若月涨幅波动率是6%,那么根据正态分布,每月股价超过+3%的概率也才是N(0.5)=70%。平值及虚值期权还是有约30%的概率会大幅亏损及清零。

短线交易很惊险很刺激

只有当你认为,“未来几天,有非常大的概率是反弹上涨趋势”,才能买入剩余20天以内的短期虚值期权去博弈。

人贵有自知之明。虽然是T+0,但并不是每一个“事后好机会”,真正属于当时的你。所以,一定不要频繁交易,瞎折腾。

短线投入一定要少,谨记凯利公式。投入比例=胜率-败率/赔率。

特别注意事项

股价涨跌本质是随机概率问题,胜败乃兵家常事。胜不骄败不馁。

决策前,要理智分析;投资实践中,要按部就班,不要朝令夕改。

期权投资,一定要留出30%的备用金。

当突然市场情绪高涨,期权的隐含波动率很贵时,尽量不要再做期权买方。

深度虚值期权、末日期权,要尽量远离。

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