工程机械行业股票大部分在一季度被腰斩

板块过后，龙头股开始进入残酷的估值阶段。

工程机械股跌幅不减。

三一重工股价今日从每股50.3元的高位回落至每股27.22元，回调逾40%，市值蒸发1600亿元。

工程机械零部件龙头恒力液压自春节以来股价下跌42%，市值蒸发逾700亿元。

组织连续两个季度减少仓位。

由于近两年的快速崛起，巨额浮动盈余机构的积累不断落入安全腰包。

非常擅长在行业周期性环境下进行投资的董先生，也在去年第三季度开始减持三一重工。

2021年，三一重磅退出大势所趋的十大重磅股。

兴全趋势于2020年第三季度开始减持顺丰速运股份，此后一直在销售和销售。

数据显示，截至2020年底，兴全趋势持有顺丰速运控股股份1840.69万股。

2、三一重工最大的疑问是2021年一季报好看，为何股价跌了一半

近期工程机械市场异常火爆。一季度，中国挖掘机销量12.7万辆，同比增长85%。其中，1 月售出 19,000 辆，2 月售出 28,000 辆，3 月售出 79,000 辆。

2021年一季度，三一重工营收创历史新高335.13亿元，较2019年一季度增长逾50%。

同时，当季净利润达到55.38亿元，仅次于2020年第二季度，较2019年第一季度增长57%。

但是，如果我们关注三一重工的周期性，收入和净利润的绝对增长率很高，但呈现出明显的下降趋势。

据工程机械信息网预测，2021年4月挖掘机（含出口）销量约5万辆，同比增速约10%，增速放缓与第一季度相比。

其中，国内市场预计销售45000台，出口市场预计销售5000台。

显然，国内市场挖掘机销量环比下降明显。

在行业景气度更高的背景下，市场就像一只被弓箭惊过的鸟，任何一个拐点都会被放大来解读信号。

以下数据或许能揭示三一、恒力液压大幅回调的真正原因。

同样的问题也反映在毛利率和净利润率上。

考虑股本回报率。作为巴菲特最喜欢的指标，他认为投资者的长期回报将无限期地向 ROE 收敛。

三一重工的ROE也呈现明显的周期性，目前似乎进入了上升周期的减速期。

对于机械行业来说，往往会跟随“景气投资”，也就是看到下游景气拐点向上买入，即使利润还没有出来，因为未来可能会好转。

什么时候卖？

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目前的特点如下： 1）技术处于全行业核心领域； 2）作为央企，周线突破，龙形； 3）已取得绝对竞争优势，现金流稳定； 4) 反弹超85%，有望翻倍。求（五）信：cyn再加9936黄金股可以知道各位小散户的不易，愿与大家分享！

即当行业发展的景气度达到相对高点时，下游就开始小幅走弱，只要下游整体盈利能力有所松动，资本支出减弱等前瞻性指标，这一波市场基本结束。

就是那个时期！

三、三一股价的辉煌，从2016年收入增速最低开始，终于在2021年达到行业景气顶峰

2016年，三一重工进入上升周期节点。

三一重工过去十年最低的股价发生在 2016 年 3 月。

随后，三一的景气度稳步上升，并持续了四年多的高景气度，直至2021年一季度。

三一重工下半年景气度可能开始走下坡路，也就是下半年的业绩可能不尽如人意。

三一是一家很不错的公司，可以说是中国制造的中坚力量，但现阶段不适合收购。

三一重工是典型的周期性公司，周期性公司介入的最佳时机是在周期底部，也就是周期即将反转的时候。

卖出的最佳时机是周期处于顶峰，即将转入周期低谷时。

进入低迷期的周期性公司股价的走势，可以追溯到三一重工股价自上次周期性见顶以来的表现。

四、上游原材料大幅涨价将蚕食工程机械行业利润 2021年二季度将出现

还有一个最大的原因就是工程机械原材料钢材被疯狂涨价。

原材料上涨是另一个令人担忧的问题。近期原材料价格大幅上涨，钢材价格创10年新高。

中下游制造业可分为两大类。一是以原材料为主的毛利率波动，大概率商品上涨将对企业毛利率产生负面影响。

钢价暴涨70%，一季度因为我们有股票，所以影响不大，但影响会在中报中体现。这一次比2017年更严重，因为原材料价格全线上涨。

另一个是景气度导致毛利率波动，景气期产品提价有望弥补原材料价格的上涨。

近期，白电巨头（美的、格力）股价低迷，部分原因是原材料价格上涨。南山也在评论区回答说，短期有问题，但长期不会。

其次，恰好是三一重工主营业务的工程机械，自然会受到原材料价格下跌的冲击，堆垛周期可能会下降，让问题更加严重。