兴业证券股票谈谈晶丰明源市占率近30% LED照明领域国内龙头

兴业证券股票谈谈晶丰明源市占率近30% LED照明领域国内龙头

根据今天销售照明用LED芯片的十三五规划,到2020年中国LED照明的普及率将达到70%,通用照明市场规模将达到4500亿元。此外,随着“一带一路”(丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)等新兴市场国家的发展,预计LED照明行业的未来增长潜力。

今天的公司是丰明晃(688368)。

丰明晃(688368):

该公司是美国领先的电源管理驱动芯片设计公司之一,其主要业务是电源管理驱动芯片的开发和销售。目前,产品主要包括电源管理驱动芯片,例如LED照明驱动芯片和电机驱动芯片。主要产品是LED照明驱动芯片,被称为LED照明产品的核心。

该公司的功率芯片驱动产品涵盖了下游的所有大型LED照明制造商,例如Philips,Opple照明,Raijin照明,Nikko照明,Sanyu Aurora,佛山照明,Tokuku照明等。创立关

Crystal Toyoake Gen在LED照明驱动器行业中具有某些优势。根据美国国家半导体照明工程研究与发展协会(CSA)的统计,2018年国家LED灯的销售量为135亿只,通常一种LED照明产品装有一个LED驱动芯片并进行测量。做到了。
该公司计划利用其现有的通用技术和工艺优势来扩展其新产品线,并进入和扩展其他电源管理模拟芯片,包括电驱动器。该公司是在该国开发少量电驱动芯片技术的公司。
该公司采用无晶圆厂模式来采购晶圆,MOS(子芯片)和封装测试服务等原材料。与Wafer合作的子公司包括Hongryi Hongryu,中山国际和Kajun Johua。密封工厂包括华天科技,Choden Technology和Tsutomi Microden。
丰明晃的智能照明产品BP8519C在蓝牙和ZigBee无线芯片以及GE,philippe,宜家,小米,Tokuni和Nikko等国内外品牌的负载条件下,待机功耗低于0.2W。可以应用于客户。该公司还实现了待机功耗低于0.2W的低功耗WiFi智能照明产品,在国际上处于领先地位。以飞利浦Hue智能灯泡为例,我们已经完全设置了公司定制的智能电源管理芯片。
智能照明产品可打开利润空间和市场空间。该公司的智能LED照明芯片明显高于通用产品,基本上超过40%。同时,该公司在产品推广期间就预示了市场,并确立了智能LED照明驱动芯片的领先市场地位。
核心发展:
 

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该公司拥有118名开发人员,占其员工的60.51%。核心团队专注于LED照明驱动芯片的开发,设计和产品解决方案,并在行业中拥有出色的技术实力。例如,总裁兼首席执行官胡良强曾是立图微电子(上海)有限公司的设计工程师,曾森美容半导体(上海)有限公司的设计工程师,龙鼎微电子(上海)有限公司的设计工程师。 )他曾担任过多个职位,例如Co.的设计会计。
公司年度研发投入占收入的7.7%,2018年研发费用为6081万元,2019年第三季度研发费用为4682万元,同比增长9%。截至2019年6月30日,公司已获得5项国际专利,162项国内专利技术和105项集成电路设计专利。

应用于LED照明驱动芯片的700V-BCD高压组装工艺等核心工艺在芯片设计中无需符合晶圆成本工厂的通用工艺平台,设计方案变得更加灵活,同时晶圆成本工厂成为我已经摆脱了依赖。通过700V-BCD工艺制造的芯片产品具有高耐压,高集成度和工艺兼容性的特点,目前,该技术已进入第三代。

财务绩效:
2016-2018年,公司盈利能力分别为5.67亿元,9.64亿元和7.67亿元,同比增长率分别为58.91%,22.36%和10.4%。海归人员净利润分别为3.0亿元,7.6亿元和8100万元,同比分别增长55.44%,154.44%和6.85%。从盈利能力来看,该公司2016年至2018年的毛利率分别为20.31%,22.06%和23.21%,呈现总体上升趋势。

在同行之间的竞争中,公司的收入规模排名很高。以2018年的数据为例,城合股份,振实科技,威乐股份,上海凯凌和富曼电子等电源管理芯片的业务收入分别为3.44亿元,2.41亿元和1它分别为7.77亿元,1.56亿元,1.13亿元,大大低于明晃晃源同步数据。

行业趋势:
电源管理芯片市场一直保持较高的增长速度。根据半导体统计,2015-2017年全球电源管理芯片产量分别为191亿美元,198亿美元和223亿美元,分别在2016年和2017年增长3.66%和12.63%。
根据中国工业信息网的数据,2015年至2017年国内电源管理芯片的市场规模分别为538亿元,593亿元和655亿元。到2020年,中国电源管理芯片市场规模将接近900亿元,2016年至2020年的复合增长率将接近8%。

电源芯片由海外公司领导,而国内公司在产品类型和技术标准方面存在差异。全球最主要的电源管理芯片市场仍被外国公司占领,包括TI,高通,ADI,Maxim,英飞凌,Ansem,Unjipo,Dialog和瑞萨电子。日本一定规模的电源管理芯片制造商包括Crystal Toyoake Gen(688368),Slang Micro(600460),Silicon Power,Senbon Co.,Ltd.(300661)和Zishi(300458)。
根据“十三五”规划,到2020年国内LED照明普及率将达到70%。在印度和“一带一路”沿线国家等其他新兴市场中,LED照明的普及率较低,海外仍有许多改善空间。

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