鲁抗医药股吧说说国债期货是怎么定价的?

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如何对国债期货定价?国债通常每半年或每年支付一次利息。在两次付款之间,利息仍按滚动基础计算,债券持有人有权享有该期间的应计利息。因此,如果在下一个优惠券日期之前有交易,鲁抗医药股吧则买方应在净报价和应付利息的基础上向卖方付款。

由于是实物交割,可交割债券的票面利率和到期日与标准国债期货不同,因此一篮子可交割债券必须在交割前分别进行标准化,因此引入了转换因子。交易所将发布每个可交割债券相对于每个到期的国债期货合约的转换因子(CF),并且在交割周期中CF保持不变,无需由投资者进行计算。

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当使用国债在国债合约中进行交割时,国库期货合同的买方向卖方支付发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方选择的国库券对的转换因子加上该国库券的任何应计利息。

在整个可交割的国债集合中,最便宜的可交割的国债是使购买国债的净收益最大化,将其持有到交割日期并实际交割。在大多数情况下,找到最便宜的债券要兑现的最可靠方法是找到隐含回购利率最高的债券。

根据无套利定价的原则,美国国债期货的价格等于美国国债的价格加上融资成本减去美国国库券的息票收益。在正常利率期限结构下,短期利率通常低于中长期利率,因此国债的融资成本通常低于持有的国债的票面利率,并且国债期货合约通常以折扣价形式出现。

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